Thoughts on crowdfunding

众筹

最近几年众筹有点火。
不过好像因为法律的阻碍，也没有太大发展。
所以写写东西理一下头绪。

中心：很多人觉得不应该限制金融创新；个人觉得金融监管，特别在中国，是十分必要的，而且比创新重要。不解释。不过不是专家，所以以下都是随便猜的。不负责。

对于影响公众的（基金，理财产品），特别是上市交易的（股票，债券），监管力度必然大，发行这类产品通常要相关部门批准，发行产品说明，有专业人员确保真实性和完整的风险披露。

因此众筹类（通常小项目）想面向大众发行又不够能力或条件去申请批准或满足相应规管，是不可能的。

众筹对于发达国家也是新鲜事物，因此现行的法律法规也不算完善。但总的来说，众筹如果发股或发债，就要受到严格监管。美国通过了新的法案，基本上是说如果众筹规模较小（也就是对大众影响不大），是可以豁免监管的。限制通常是一年内融资上限和个人投资者的投资上限。

这是明显的一条出路 - 一般众筹所需要的资金也不大，如果启动资金拿到了，有了成绩，也就可以吸引VC/PE继续投，最后ipo/发债都有条件了。

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上面说了众筹的可能出路，下面说说众筹的产品和意义。

貌似现在国内捧众筹是因为“帮助小的创业者”/“支持创新”/“拓宽个人投资渠道”
粗暴地给个结论：扯蛋。

“帮助小的创业者” - 一般有技术/资源/背景或已小有成就的创业者可以接触到VC/PE融资，而小的创业者除了亲朋好友外的确缺少资金来源。但是众筹就能帮助他们嘛？大部分个人投资者连上市公司年报都不会看，一个没有年报只有创意的小公司/小项目，人们也不敢当作认真的投资，更多的只是玩票性质，热情过了就慢慢淡了。当然，如果创业者是另打算盘，只是通过众筹平台做宣传或者吸引VC/PE注意，就另当别论了。

“支持创新” - 人多力量大。普通的大众也经常有些惊艳的想法，只不过也只停留在想法的阶段，没有实施，也就忘记了。而通过众筹，岂不是各种想法百花齐放？是的-仅仅是一开始的时候。很多充满激情的年轻人会在众筹平台展现自己的创意，让人惊叹的同时，他们很快发现，在同一平台或是别的众筹，迅速有无数个类似的项目出现，赤果果的抄袭阿！但他们能怎样?创意能注册商标吗？知识产权的保护也很难在众筹平台实施。如果真有不能复制的技术或产品，VC/PE的合伙人早就和他们喝咖啡了，也轮不到众筹。很快，大家都不会去众筹了，因为自己的想法很快遇到竞争。

“拓宽个人投资渠道” - 如上所说，众筹不会是认真的投资渠道。监管也有个人投资上限。

上述结论稍显粗糙，是的，目的就是给众筹泼冷水。

上面的结论又能得出以下推论：
（１）众筹的产品大多是小成本（十万到千万级别），吸引眼球，娱乐玩票性质。如电影音乐游戏餐厅游乐场嘉年华甚至游艇
（２）如果不是还本带息的，那就是捐赠类型的了－那是什么产品都可以。变成慈善组织的宣传平台了，失去了众筹的意义
（３）真正想创业的，倒也可以利用众筹平台－做宣传，吸引注意，试水温，但不要泄露核心竞争力，不是以筹集资金为目的。